一、京东物流通过聆讯，盈利能力有待提升
5月2日，京东物流IPO之路迈出关键一步，根据港交所晚间更新的聆讯后资料显示，京东物流通过港交所聆讯。
通过聆讯后，京东物流或将于5月正式招股并挂牌上市，其IPO估值目标为亿美元，并成为京东集团旗下第三家上市子公司。
作为中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商，年至年，京东物流营收分别为人民币亿、亿和亿，增长速度从年的31.6%，到年的47.2%，增速连续扩大。
年至年，京东的亏损净额为人民币28亿元、22亿元及40亿元。根据京东预计，截至年12月31日止年度亏损净额将显著增加；年毛利率预期下降。截至年3月31日止的三个月，京东物流的毛利率远低于年同期。
除却电商平台配套服务与加筑护城河不说，仅从盈利性角度来分析，京东物流并不是一个很好的项目。深耕物流十四年，规模与收入连年增长，但净利润同比例增大，做得越多，亏得越多。
对标顺丰，京东从年成立至今，从未盈利过。顺丰从小本经营的“水客”到如今的快递一哥，快运营收王座，一直是盈利的。年顺丰营收亿元，净利73.3亿元。-三年间，京东物流的毛利率分别为2.9%、6.9%、8.6%，顺丰的毛利率为17.9%、17.4%、16.4%，两者也相差甚远。
两家都定位为物流综合服务商，中信证券的研究报告也对比了两家公司。京东物流公司收入体量小，增速快，盈利能力弱于顺丰；其费率管控好于顺丰，研发费费用更高，京东公司费率要比顺丰低2.5%，年京东物流和顺丰研发费用分别为16.8亿元与12亿元人民币；人员属性重，但资产属性轻，截至年，京东物流直营网络职工数量26万人明显高于顺丰的11万人，而京东年固定资产净值53亿元人民币，低于顺丰的亿元人民币，说明京东物流很多资产都是租赁的；网络布局上，仓网布局较好，截至年底，京东物流运营超过个仓库，其中“亚洲一号”大型智能仓库数量已达到32座，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约万平方米。门到门基础设施较弱；应收账款周转慢于顺丰，因为京东公司合同企业客户较多，而顺丰现金个人客户较多，使得公司应收账款周转速度慢于顺丰。
二、安能递交招股书，零担王者上市在即
5月6日晚间，安能物流正式在港交所提交招股文件，联席保荐人为J.P.摩根、中金公司。这也是继京东物流之后，年物流板块又一重磅资本事件。
招股书显示，在安能的发展历程中，国内外众多知名机构参与其中，十年间，安能获得了包括大钲、凯雷、鼎晖投资、CPE、新创建、平安、高盛及伊利在内的知名股东的多轮投资。
招股书显示，安能通过创新的货运合作商平台模式打造支撑新商业体系升级的关键基础设施。截至年12月31日，公司已与超过家货运合作商和代理商展开合作，终端客户覆盖中国约96%的县城和乡镇、超过万个多元化客户群体，包括头部电商、贸易商、分销商、零售商和制造商，涵盖食品饮料、服装、医疗和保健品、快速消费品(FMCG)、家具家电、设备、汽车零配件及电子产品等多个行业，遍及中国商贸流通的各个领域。
从整体营收和毛利来看，年，安能零担收入48.13亿，年为53.35亿元，年增加到70.82亿元。年零担业务录得毛利7.66亿元，年为10.51亿元。年实现1.1%的整体经营利润率。年经营利润率大幅提升至8.2%。
从增速来看，安能也是中国增长最快的快运网络之一，年至年，安能的复合年均增长率为31.0%，而中国零担市场的复合年均增长率仅为5.6%，大大超出中国整体零担市场的增长速度。
通过卓越的运营、专有技术、规模经济和网络效应，安能在行业实现了强大的成本领先优势。根据艾瑞咨询数据显示，年，安能零担业务单位营业成本为人民币元/吨，是中国快运网络中最低者之一。此外，作为营业成本的关键组成部分，安能的单位干线运输成本从年到年下降了22.7%。
三、港股主板市场硬性条件
香港主板市场上市有八大条件，前四条如下：
1、财务要求
（1）过去三个财*年度至少5，万港元盈利（最近一个财务年度盈利至少2，万港元，以及前两年累计盈利至少3，万港元），同时上市时市值至少达到5亿港元；
（2）上市时市值至少达到40亿港元且最近一个经审计财务年度的收入至少为5亿港元；
（3）上市时市值至少达20亿港元，最近一个经审计财务年度的收入至少5亿港元，且前三个财务年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元。
2、会计准则为《香港财务报告准则》或《国际财务财务准则》，经营银行业务的公司必须同时遵守香港金融管理局发出的《本地注册认可机构披露财务资料》
3、营业纪录及管理层：在至少前三个财务年度有营业纪录且管理层维持不变，在至少经审计的最近一个财务年度所有权和控制权维持不变。在某些情况可以获得适当豁免。
4、最低市值：新申请人上市时证券与其市值至少为5亿港元。
——市值这一块不管是京东物流还是安能物流都没有问题，但在净利润与主要管理层稳定性方面，港股对京东物流要求还是比较松的。看来，在头部企业面前，所有的硬性条件都是可以变通的。
上市是好事。对于企业来说，可以多渠道获取发展所需的资金，粮草充足，兵多将广还可以在市场上并购进一步扩充规模；另一方面，优秀的企业财务公开，避免牛皮吹破，挤挤泡沫，受到股民与社会的监督，不再因为不透明，出现排行榜上啼笑皆非的肥皂剧。
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