市场或低估铁路混改力度铁龙物流等3股已 [复制链接]

　　和讯网消息中国联通混合所有制改革方案尘埃落定后，央企改革的重头戏——铁路混改再次被推至前台。

　　实际上，从各方消息汇总看，年是中国铁路总公司市场化改革的关键一年。近日铁总
　　8月25日，中铁总
　　而近期，铁路股纷纷走强，铁龙物流放量大涨近8%，广深铁路、大秦铁路亦有所表现。

　　对于未来铁总改革的方向，华创证券的分析称，市场或低估铁总在组织架构及体制机制上进行改革的力度。拆解其ROE，发现净利率下滑与资产周转率下降是导致铁总ROE水平远远低于海外的原因。对此该研究机构提出四大突破口：价格市场化；盘活资产；清算机制透明化及资产证券化。目的在于提升铁路资产的投资回报率以吸引社会资本参与铁路投资或改革。

　　华创证券认为应由易到难分步改革，首先要主辅分离，进一步剥离盈利能力不错的辅业业务与社会资本融合发展，推动非运输企业的改革和重组整合；其次，专业公司引进战略投资者，做大做强。如铁总下属三大专业运输公司，中铁集、中铁特货、中铁快运，可以与产业链上下游相关的企业协同共进。另外，路局公司化，资产证券化。目前铁总下属18路局中，仅广铁集团及青藏铁路两个公司，未来路局公司化后，亦不排除做优质资产的证券化。

　　对于投资建议，上述券商继续推荐铁路三剑客，“强推”大秦铁路。广深铁路：改革受益路径较为清晰，客运价格市场化（普铁提价时间窗口或于年上半年）及土地资产盘活（铁总已面向社会资本推出了32个土地综合开发项目，或成为样本工程，未来广深铁路可仿照推进开发）。大秦铁路：市场或低估大秦铁路盈利改善的持续性及在改革端的变化。a）大秦铁路年盈利仍可能超预期，来自于下游环渤海地区港口禁止汽运煤后公路的回流；以及三西地区补充进口煤受限的部分空缺。年仍有增长，而分流不必过于担忧；b）市场或低估大秦在改革端的变化。其一铁总推出的土地综合开发项目中，大同晋北物流园为大秦牵头建设，其二、大秦在稳黑增白的战略上，领先兄弟公司。其重点投资建设的中鼎物流园项目是山西最大的综合物流园区项目。其三、若铁总未来在组织架构和机制上有较大程度的改革，大秦铁路亦不排除有所作为；c）当前10倍PE，5%股息率，“强推”评级。铁龙物流：铁路改革相关标的。