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国泰君安宋伟亚：集运美线提价bdi逼近历史低点

摘要/p>

        集运美线提价。9月14日，SCFI收于1286点，环比上涨1.5%。集装箱运输北美航线需求略有回升，美西、美东装载率分别为95%、90%，涨价执行较为顺利，SCFI美西、美东运价分别上涨8.9%、6.6%至$2711/FEU、$3966/FEU。亚欧线需求依然低迷，装载率仅为80%，运价自7月底以来连续调整至$1200/TEU。

        BDI逼近历史低点。9月14日，BDI周跌1.0%至662点，逼近历史低点。其中BCI、BPI周环比分别为1.5%、-16.2%。发改委集中批复基建项目提升市场信心，钢价、铁矿石价格出现回升，部分贸易商增加进口，Capesize型船运价小幅上涨。美国干旱导致谷物出口量下降，Panamax型船运价下跌。

        沿海煤运进入下行期。9月14日，CBFI收于1100点，周降1.6%。CBCFI煤运收于739点，周跌4.4%；秦皇岛-广州航线煤炭运价39元/吨。天气转凉，居民用电量下降，同时经济增速回落制约工业煤炭消费；国际市场萎靡，部分国内外兼营船舶转向国内运输市场；沿海煤炭运价下行。

        VLCC运价继续回升。9月14日，VLCC中东-日本航线WS指数收于39.9点，周涨2.0%，TCE周均值-2117美元/天，VLCC运价回升但仍处于负租金状态。MR新加坡-日本航线WS指数收于121.3点，小幅上升，TCE周均值-482美元/天。

        行业及公司动态。中远集运10月调整中东、中美洲航线运费；中国8月铁矿石进口超预期；铁矿石港口库存下降明显。

        油价上扬。受QE3出台、中东及北非局势动荡影响，油价环比上涨。9月14日，WTI油价收于99.0美元/桶，周涨2.7%。IF380新加坡燃油价格收于687美元/吨，周涨1.5%。

        投资建议:短期集运旺季不旺；中长期角度行业周期底部徘徊，时间成本和长期投资价值并存。